Comentario sobre políticas públicas

La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) ha propuesto cambios a sus regulaciones bajo la Ley de Cambio en el Control Bancario (CBCA, por sus siglas en inglés), específicamente en respuesta a áreas en las que la CBCA afecta la propiedad de instituciones bancarias por parte de vehículos de inversión pasiva, como fondos mutuos indexados y ETF. En una carta de comentarios enviada recientemente a la FDIC con respecto a estos cambios propuestos, Vanguard describe su enfoque de inversión pasiva, incluidas las medidas que ha tomado para garantizar la pasividad. Vanguard también ofrece varias recomendaciones con respecto a la propuesta de la FDIC, incluida una de que la FDIC participe en un proceso conjunto con otras agencias gubernamentales que supervisan la CBCA para garantizar que los reguladores bancarios federales administren cualquier cambio a la ley a través de un proceso coherente y transparente.

Vanguard ha presentado una carta de comentarios en respuesta a un aviso de consulta emitido por la Comisión Federal Reguladora de Energía (FERC) con respecto a las autorizaciones generales para las empresas de inversión. La carta se centra en: (1) presentar a Vanguard, nuestra misión y nuestro compromiso con la inversión pasiva; (2) comunicar que la función de gestión de inversiones de Vanguard está diseñada teniendo en cuenta la pasividad; y (3) ofrecer a la FERC un camino a seguir en caso de que considere que son necesarios cambios en el proceso de autorización.

El Departamento de Trabajo de los Estados Unidos (DOL) ha emitido una propuesta de norma de seguridad de jubilación que actualizaría la definición de fiduciario de asesoramiento en materia de inversiones. En respuesta a esta propuesta, Vanguard presentó una carta de comentarios que respalda el objetivo general de la propuesta de proteger mejor a los inversores jubilados que utilizan el asesoramiento para tomar decisiones financieras importantes. Pero también recomendamos que el DOL revise su propuesta para aclarar que la educación y las comunicaciones personalizadas de los principios generales de inversión dirigidas a inversores jubilados particulares no se consideran recomendaciones que desencadenarían la condición de fiduciario si estas comunicaciones no hacen un llamado específico a la acción en función de las necesidades individuales del inversor.

Vanguard ha presentado una carta de comentarios en respuesta a una solicitud del Departamento de Trabajo (DOL) de información sobre la implementación de varias disposiciones de SECURE 2.0 que abordan las divulgaciones de ERISA. La carta reitera ciertas posiciones clave que compartimos con el Congreso durante el proceso legislativo, incluida nuestra recomendación de que el DOL no imponga barreras a la entrega electrónica de comunicaciones del plan más allá de lo que exige SECURE 2.0.

Vanguard ha presentado una carta de comentarios en respuesta a la propuesta de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) sobre los conflictos de intereses asociados con el uso de análisis de datos predictivos por parte de corredores de bolsa y asesores de inversiones en las interacciones con los inversores. Nuestros comentarios enfatizan la importancia de priorizar los objetivos e intereses de los inversores en las interacciones con los clientes, no de regular las tecnologías.

Vanguard presentó una carta de comentarios sobre las consultas del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) en relación con las herramientas de gestión del riesgo de liquidez en los fondos de capital variable. La carta elogia el reconocimiento por parte del FSB y la IOSCO de que las prácticas de liquidez de los fondos deben ser flexibles y basarse en una variedad de factores. También ofrecemos varias sugerencias para mejorar esta iniciativa.

Vanguard presentó una carta de comentarios a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) sobre cuatro propuestas de normas para cambiar la estructura del mercado de valores. La carta proporciona comentarios sobre aspectos clave de las propuestas, específicamente la divulgación de la calidad de ejecución de los corredores-distribuidores, los incrementos de cotización y negociación, el límite de la tarifa de acceso a la bolsa y el manejo de las órdenes minoristas. Una de nuestras recomendaciones clave es que la SEC priorice la divulgación mejorada de la calidad de ejecución de los corredores-distribuidores mediante la adopción de la propuesta de la Norma 605, que brindaría a los inversores minoristas la capacidad de comparar la calidad y los costos de ejecución más fácilmente entre los corredores.

Vanguard presentó una carta de comentarios sobre la norma propuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) sobre gestión del riesgo de liquidez y fijación de precios oscilatorios. La carta expresa una serie de inquietudes con respecto a la propuesta, incluidos los costos para los inversores de sus requisitos de fijación de precios oscilatorios y la sustitución de la flexibilidad actual de la norma de liquidez por un enfoque prescriptivo y de talla única para todos los fondos.

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) ha emitido una propuesta para un programa piloto de inspecciones remotas que reemplazaría un programa temporal establecido al comienzo de la pandemia. En nuestra carta de comentarios presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Vanguard expresó su apoyo al programa piloto de FINRA, que daría a los miembros de FINRA la opción de realizar las inspecciones requeridas de forma remota durante un máximo de tres años.

Vanguard ha respondido a la solicitud del Departamento del Tesoro de Estados Unidos de información sobre una mayor transparencia en los mercados de bonos del Tesoro. En nuestra carta de comentarios, abogamos por requisitos de transparencia que no perjudiquen la liquidez. También pedimos que se fortalezcan los requisitos de información para los bancos extranjeros y las empresas de operaciones por cuenta propia y que se proporcionen salvaguardas adecuadas para proteger las identidades, las tenencias y las estrategias comerciales de las contrapartes.

Vanguard presentó una carta de comentarios en respuesta a la propuesta de norma de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Mejora y estandarización de la divulgación relacionada con el clima para inversores . Nuestra carta apoya en general la propuesta de la SEC, que proporciona información climática básica clara, coherente y comparable, que incluye la presentación uniforme de informes sobre las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) generadas directamente por las empresas que presentan informes (Alcance 1), así como las generadas indirectamente a partir de la energía comprada y consumida por las empresas que presentan informes (Alcance 2). Para otras emisiones indirectas de GEI generadas en la cadena de valor de una empresa que presenta informes (Alcance 3), alentamos respetuosamente a la SEC a que proporcione divulgaciones más específicas y flexibles en lugar del marco completo de Alcance 3 propuesto.

Vanguard filed a comment letter in response to the Security and Exchange Commission’s December 2021 proposed rule on money market fund reform. In general, we support the SEC’s proposed rule, particularly its provisions to eliminate liquidity fees and redemption gates and to increase daily and weekly liquidity requirements. We believe these provisions are critical to improving the resilience of money market funds in periods of market stress.

Vanguard expressed support for the SEC’s proposal to make funds’ proxy voting records more accessible to investors and made recommendations for expanding the proposal.

Learn why we believe the DOL proposal will benefit plan participants and beneficiaries by giving fiduciaries greater certainty that their investment and proxy voting decisions may consider other factors that are material to the risk-return analysis, including factors related to environmental, social, or governance considerations.

Vanguard recommends a combination of fund structural reforms and market structure reforms to ensure the long-term viability and stability of money market funds.

Vanguard believes that diversity, equity, and inclusion are essential to our success in serving our 30 million clients. We support a recent House bill that would make meaningful investments in historically Black colleges and universities (HBCUs).

Vanguard urges the SEC to propose rules that will provide clear, concise, and meaningful climate-related disclosure that enables investors to make informed decisions based on consistent and comparable disclosures.

Vanguard supports bipartisan efforts in Congress to strengthen retirement security, including legislation introduced in the Senate that would expand automatic enrollment, raise the age for required minimum distributions to 75, and allow 403(b) plans to invest in collective investment trusts.

Vanguard recommends MMF reforms to the SEC, including a floating net asset value (NAV) for all prime MMFs, further consideration of stable NAV for tax-exempt MMFs with additional liquidity protections, and the elimination of fees and gates for all types of MMFs.

Learn why we support the Securing a Strong Retirement Act, a House bill that would allow for greater choice in investments, improve participant decision-making, increase the age for required minimum distributions, and simplify retirement plan administration.

Learn our views on the FTC’s proposal to modernize the federal premerger notification program, including our recommendations for making the FTC’s proposal less costly for investors. The premerger program provides the FTC and the Department of Justice with information about large mergers and acquisitions before they occur.

Vanguard weighs in on an FTC request for comment on whether the activities of mutual funds continue to meet the definition of “solely for the purpose of investment,” in light of investors’ increasing engagement on matters of corporate governance.

Vanguard supports the SEC’s proposal to modernize disclosure for open-end management investment companies by providing an engaging disclosure framework that gives investors timely access to key information. We also make several recommendations to further strengthen the proposal.

Vanguard urges the Department of Labor (DOL) to adopt a principles-based framework and ensure that securities voting practices for ERISA fiduciaries are implemented for the economic benefit of plan participants and beneficiaries.

Learn why Vanguard supports a CFTC proposal to provide an exemption from registration for certain foreign persons operating offshore commodity pools.

Vanguard supports a DOL proposal that ensures investors have access to advice that is always in their best interest and holds those who provide investment advice to a fiduciary standard.

Learn our views on a DOL proposal on selecting plan investments and why we believe that investors should have the choice to avoid investment risks, including those associated with environmental, social, and governance (ESG) considerations.

The Board of Trustees of the Vanguard Funds highlights four key areas of focus for clarifying how fund boards of directors and trustees can fulfill their statutory valuation responsibilities in light of market and other developments in the fund industry.

Vanguard supports the SEC’s approach to modernizing the framework for fund valuation practices, which among other things would permit fund advisors to determine fair value.

Vanguard saw opportunities to further strengthen customer protections in a proposal by the CFTC that would update the insolvency procedures for FCMs, while also distinguishing updated procedures for DCOs.

Vanguard supports a proposal by the CFTC regarding a real-time reporting framework for swaps and offers recommendations to strengthen the current SEF regulations in order to enhance transparency and price discovery within the swaps market.

Vanguard weighs in on whether the existing rule on fund names is effective in prohibiting funds from using names that are materially deceptive or misleading, and on whether the rule should apply to ESG-focused funds.

Vanguard supports IEX’s proposal to add a new order type, that would benefit investors by increasing liquidity among a more diverse group of market participants. We urge the SEC to approve the innovative proposal.

Vanguard supports an SEC proposal to provide more comprehensive regulation of funds’ use of derivatives and offers recommendations to further strengthen it.

Learn why Vanguard believes the practice of “post-trade name give-up” for cleared swap transactions exposes the positions of market participants and why we think eliminating the practice would enhance liquidity.

Vanguard makes a recommendation in response to the SEC’s proposal to update the procedural requirements that a shareholder must satisfy to include a proposal in a company’s proxy statement under Rule 14a-8. Our recommendation is intended to further align Rule 14a-8 with shareholder value.